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中国汽车经销商集团并购案例分析

时间:2019-02-08 11:08  点击:  作者:飞天小白龙  来源:杏耀平台原创

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目前,中国汽车市场经历了放缓,一些资金实力较弱的经销商遇到了困难,中国的主要汽车经销商群体也有了扩大自身力量的良机。随着《关于促进汽车流通业“十二五”发展的指导意见》的推出,主要的汽车经销商集团正以不同的方式扩大其优势。在本文中,通过2012年的两次重大并购,宝信收购了ncga和巨大的双龙收购中华在中华的股权,以分析中国汽车经销商的并购运动和未来发展趋势。

、的概述

2012年,中国汽车市场增速放缓,汽车流通领域利润率较低。今年,各大经销商集团开始寻求转型,涌入资本和服务市场,并购并购活动不断上演。

产能过剩和经销商网络的扩张促成了汽车流通领域的盈利底线。由于欧洲债务危机中的大型奢侈品牌,中国以外的剩余产品大规模转移到中国市场,导致价格战的爆发,直接降低了经销商的利润率。产能过剩导致汽车行业的销售价格继续下跌。 2011年,中国的汽车经销商数量增加了21%,达到16,300辆。本地汽车制造商的经销商数量在两年内增加了36%,竞争日趋激烈。产能严重过剩的汽车公司必须将零售价格折扣维持在5%至15%或更高。此外,目前中国经销商的集中度还不够高。截至2011年底,已有6万多家汽车经销商在国家工商总局注册,其中75%是非集团式单店经营,经销商单店管理。它还限制了盈利能力。

受政策鼓励,大规模发展的时代即将来临,经销商群体的优势日益突出。 2011年12月17日,商务部公布了《关于促进汽车流通业“十二五”发展的指导意见》(以下简称《意见》)。《意见》阐明了汽车流通业发展的指导思想、发展目标、“十二五”期间,中国汽车流通业发展的主要任务和保障措施是指导性文件。根据计划,汽车流通业将拥有一个收入超过1000亿的经销商集团。《意见》?? “十二五”期间,零售业百强企业营业额占行业总营业额的30%以上,同时培育了30家主营业务超过10家的区域汽车流通企业。亿元,3-5亿超过1000亿元的大型汽车流通企业。

2、案例概述

中国汽车经销商集团并购案例分析

1.宝信汽车以3.5亿美元收购延俊汽车集团

宝信汽车与上海凯龙汽车集团分拆。于二零一一年十二月,该公司在香港成功上市,发行3.79亿股股份,发行价每股8.50港元,募集资金32.24亿港元。它是一家汽车销售服务集团,主要经营许多世界知名品牌汽车4s店。自成立以来,它已经建立了宝马、奥迪、路虎、捷豹、凯迪拉克等豪华品牌和一汽丰田、广汽丰田、广州本田、上海通用别克、雪佛兰等4s经销商的高端品牌。分销和服务网点主要分布在发达经济体。、人口稠密。、在长江三角洲具有巨大的潜力。、东北老工业基地和华东地区、华北等地区。它已成为中国最具影响力和运营实力的汽车销售之一,是、服务企业集团之一。Yanjun Automobile成立于1995年,是一家纯粹的外商投资公司,经营高端品牌汽车分销业务。其代理品牌包括宝马、mini、沃尔沃、捷豹、路虎和保时捷,拥有和经营的经销杏耀平台注册商品牌包括颜宝、严浩和严英杰。该公司的下属经销商主要分布在北京、华北和西北地区。 2010年,汽车总销量达到15,000辆,维修站数量达到12万辆。

2012年8月30日,在香港上市的宝信汽车宣布,宝信汽车收购了在内地从事豪华汽车经销业务的ncgaholdin杏耀平台gslimited,向花旗集团旗下的供应商提供总额3.05亿美元的资金。私募股权基金pangaeaone、apolloglobalmanagement。收购将以现金、债券和代价股份的形式支付。其中,宝信汽车将支付2.326亿美元现金,并以5.65%的年利率向卖方发行共计5816万美元的债券。代价将以发行价3.974元发行代价股份支付。该公司将发行总计2857万股,占公司经扩大已发行股本的1.12%。收购完成后,燕军将成为宝信的全资子公司。

此次收购将帮助宝信巩固宝马和迷你品牌的领先分销地位,并丰富公司豪华车和超豪华车的分销组合。在丰富豪华汽车经销店数量的同时,触角将从华东地区扩展到华北地区。

2.巨大集团收购中华南华股权

中国汽车经销商集团并购案例分析

2012年9月4日,巨大的双龙(北京)汽车销售有限公司宣布完成对中华南华股权的收购。巨大的双龙成为韩国双龙汽车在中国大陆的唯一经销商。进一步强化统一双龙汽车市场形象,加强经销商管理和产品价格管理打下坚实基础。此次收购有利于提高双龙汽车在中国的销量,有利于改善对双龙车主的服务,更有利于扩大未来的发展空间。

三个、案例研究

1.分析兼并和收购的影响

(1)扩大生产经营规模,降低成本和费用。汽车经销商的收购行为将有助于改变国内汽车流通中“、零散、小”的现状。据工商部统计,2011年初,中国汽车品牌经销商数量已超过6.5万家。在2011年中国汽车经销商协会公布的百强汽车经销商名单中,百强汽车经销商的总销量为392万辆,约占全国总销量的六分之一。在线商店的数量为5665个。其中,4,4个授权商店仅为3,952个。为了培育汽车零售环节,2011年底,商务部发布了《关于促进汽车流通业“十二五”发展的指导意见》,政策导向和鼓励将促进产业结构调整,力求增加产业集中度,力争“十二五”末期,百强汽车零售企业的营业额占整个行业的30%以上。(2)增加市场份额,提升行业战略地位。随着经销商优势和市场地位的扩大,从长远来看,他们可以改变生产者地位的不平衡。根据“十二五”规划指导,将培育30家主营业务收入超过100亿元的区域性汽车经销企业和3~5家规模超过1000亿元的大型汽车流通企业。在巨大的收购案例中,通过加强销售网络覆盖,双龙汽车将增加其在中国市场的销售额。双龙成为中国双龙汽车的唯一销售代理后,可以不受限制地实施长期发展政策,实施统一的销售策略,实施相同的优惠促销计划,使国内销售网络高度整合,高效的销售平台。 。大型汽车贸易集团的扩张有利于资源整合,降低成本,形成规模经济,更好地应对未来汽车市场的风险。改制后,有可能整合众多分散的品牌,这有利于企业的发展。经销商汽车将有权在市场上说“讨价还价”,“小规模”的情况将会逆转。

2.并购风险分析

并购后,公司可以产生协同效应,合理配置资源,减少内部竞争优势等有利于企业发展的方面。但在未来,资本将有利于利益,而不是规模。规模大但利润低甚至亏本的汽车经销商集团也可能成为资本负担,而不是获取收入的好工具。汽车经销商利用国内外资本在中国进行并购,其中金融风险最为突出。由于庞大的外资品牌汽车市场,中外并购案件中人力资源和企业文化的并购风险是不可避免的。

(1)并购的财务风险

宝信通过3亿多美元的资金完成了大规模的并购。收购公告后,宝信汽车的股价全天下跌2%,下午跌幅最大,甚至达到7.25%。这表明资本市场对收购宝信汽车并不乐观。可以看出,这种并购行动带来的短期市场反应并不乐观。汽车经销商只能大到降低制造商的出厂价并延长资金结算期,因此通过并购增加了采购的集中度。然而,此举带来了严重的财务压力,这可能导致收入增加。

在庞大的汽车经销商加速扩张的同时,第三季度利润呈下降趋势。然而,从最近发布的巨大集团第三季度报告中可以看出,2012年前三季度,该公司自上市以来首次出现季度亏损,亏损额为5.16亿元。虽然庞大集团2012年上半年实现净利润2.33亿元,但同比下降42.28%。造成这种损失的主要原因是在没有全面改善的环境中金融风险迅速扩大。(2)操作风险和重置被收购公司员工的风险是不可避免的

经销商整合是一种趋势,消除了经营状况不佳的经销商,使擅长经营、的经销商集团走到尽头,但在并购浪潮中,我们也必须关注所收购人力资源的整合公司。

燕骏汽车是一家外商投资企业。在宝信收购燕军的跨国并购案例中,企业文化的整合非常重要。原有的外国企业员工身份要转变私营企业员工的身份,需要解决适应过程。宝信的收购公告未提及中国员工的安置。合并和收购公告后,严军的车罢工,美国董事会提供的解决方案不满足员工。

在市场放缓的情况下,中国汽车市场已进入产业结构调整和转型期,并购将成为汽车流通领域的一个趋势。大型经销商集团的形成可以扩大经营规模,提高资源利用效率,有利于未来发展。与此同时,也是管理不善的单店经销商进行企业转型的时候。

然而,随着快速扩张,追求规模经济并不能从根本上解决利润空间压缩的两难问题。合并和收购带来的风险需要企业合理地避免。此外,未来汽车经销商可能仍需要积极改变分销模式,扩大利润渠道。经销商的发展更重。只有不断寻求变革才能在激烈的竞争中立于不败之地。


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